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　　【导语】回顾特朗普的第一任期，cbot大豆期价先跌后涨，全球贸易流向出现变化。当前即将开启第二任期，出于贸易关系担忧期价有回落风险，中国扩大开放的态度及当前供应过剩的市场现状可能使得进口巴西占比提升，特朗普对中国市场的影响减小。

　　2017-2020年cbot大豆先跌后涨 2020年后涨幅较大

　　在2017年至2020年的特朗普任期内， cbot大豆价格经历了从跌至涨的趋势。在2020年底，cbot大豆价格达到了2014年以来的最高点。

　　2017年初，由于巴西大豆丰产和美国大豆种植面积扩大，全球大豆供给压力增大，cbot大豆价格震荡下行，主力合约价格处于920-990美分/蒲式耳之间。然而，年底发生拉尼娜现象影响南美播种，大豆价格骤升至1060美分/蒲式耳。2018年3月22日，特朗普宣布根据1974年贸易法第301条要求美国贸易代表对中国进口的商品征收关税，担心贸易关系紧张，cbot大豆5月合约跌至1028.25美分/蒲式耳的一个月最低；4月4日，针对美国公布的301调查结果，中方决定对原产于美国的大豆、汽车、飞机等进口商品加征25%的关税，5月合约收盘1015.25美分/蒲式耳，较前一日下跌22.75美分/蒲式耳，盘中触及两个月低点。6月19日，特朗普威胁将对2000亿美元中国商品征收10%关税，大豆期货价格跌至九年半来最低。后续大豆价格于800-950美分/蒲式耳区间波动。2020年，受美联储无限量化宽松政策影响，大宗商品价格普遍上涨，cbot大豆价格从年中开始稳步攀升，至年末突破1300美分/蒲式耳，创下2014年来的最高记录。

　　随着cbot大豆价格的变化，中国进口大豆的成本也受到影响。在排除汇率因素的前提下，cbot大豆期货价格与进口到港成本通常呈现同步增减的趋势。2017年到2018年上半年，两者平均变动幅度较2016年未出现显著差异。但在2018年下半年，cbot大豆期货价格平均下降了10.6 5%，而同期巴西大豆到港成本平均上涨了6.81%，两者走势有所背离。不过，这一现象在2019年后恢复正

　　全球大豆贸易流向发生改变 中国进口巴西占比提升

　　近年来，中国一直是全球最大的大豆进口国。在2023/24年度，全球大豆进口总量达到1.78亿吨，其中中国进口量超过1亿吨，占比约57%。其他的主要进口地区包括欧盟、东南亚等。随着巴西超越美国成为全球第一大生产国，中国从巴西进口的数量增加，其他地区进口份额下降，全球大豆贸易流向随之发生变化。

　　根据中国海关总署数据，近八年来，中国进口大豆的比例呈现巴西增加、美国减少的趋势。值得注意的是，2018-2019年间由于美国大豆进口关税的影响，相关数据被剔除。具体数据表明，2017年中国进口美国大豆3285万吨，占比34.39%；进口巴西大豆5093万吨，占比53.31%。截至2024年9月，中国进口巴西大豆6224万吨，占比76.04%；进口美国大豆1455万吨，占比17.77%。对比来看，2024年的数据表明，巴西大豆的进口占比较2017年提升了22.73个百分点，而美国大豆的进口占比则下降了16.62个百分点。

　　未来政策给cbot期价带来变数  中国进口巴西占比或还有提升空间

　　从特朗普第一任期期间cbot大豆期价的变动来看，其政策的变化将带给期价一定的压力。2018-2019年，由于美国对中国发起贸易调查，中国采取了对等的贸易反制措施，cbot大豆期价整体处于相对低位。2020年在美联储实施无限量化宽松政策的背景下，大豆价格上涨。

　　在贸易流向方面，近八年来中国从巴西进口的大豆数量不断增加，全球大豆贸易格局发生部分改变。预计特朗普将在2025年1月再次担任美国总统，结合其第一任期的施政方向，未来政策前景或将增加cbot大豆期价的波动风险。然而，中国坚定推进扩大开放的政策态度也为市场带来了正面预期。如果再度加征关税，因中国进口美国大豆占比不断减少，对中国市场的影响程度预计将低于2018-2019年。另外，特朗普多次宣称将结束欧洲地缘问题，地缘紧张局势的缓解将使得大宗商品的风险溢价降低，有利于大豆价格回归供需面。

　　考虑到巴西大豆产量有望进一步增加，以及当前供应过剩的市场担忧，未来中国从巴西进口大豆的比例或仍有提升空间。综上所述，多重因素交织下，特朗普的任期可能增加对中美贸易前景的担忧，中国巴西大豆到港成本或小幅提升，但全球大宗商品地缘风险溢价降低、中国增加巴西进口数量将降低其的影响，总体影响程度低于2018-2019年。

责任编辑：李铁民

杨俊龙（记者 崔凤宜）11月19日,11月7日，网传福建厦门华侨大学一班主任在班级群发表不当言论遭举报并引发关注。该群聊记录显示，涉事班主任就“河南学生夜骑开封”一事发表评论，言语中有“移动造粪机”、“酒囊饭袋”等侮辱性文字，该言论在社交平台传播后遭网友举报。当日晚，华侨大学官博发布情况通报称，网络上反映该校信息科学与工程学院教师汤某在其所带班级的qq群发表不当言论，该校高度重视，坚决反对该老师的错误言论。目前，学校已成立专项工作组，依法依规启动相应的追责问责程序，绝不姑息。

杨俊龙（记者 杨侑伟）11月19日,财联社11月8日讯（编辑 史正丞）当地时间周四中午，美国总统拜登在白宫玫瑰园发表全国讲话，承诺将和平有序地交接权力，并鼓励民主党支持者们是时候向前看了。值得一提的是，与周三哈里斯宣布败选现场强颜欢笑、个别议员泪眼婆娑的氛围不同，周四白宫的情绪显然要好上不少，在现场白宫员工的欢呼声中，拜登还咧开嘴笑弯了眉毛。拜登发表全国讲话（来源：白宫直播）呼吁和解 面向未来拜登表示，昨日他与当选总统特朗普通话，祝贺他获胜，并向他保证会指示整个政府与他的团队合作，以确保一个和平有序的过渡。这是“每个美国人民应得的”。即将迎来82岁生日的美国总统，接下来把重点放在开导民主党支持者们“向前看”。拜登说道：“我知道对一些人来说，现在是胜利的时刻。对其他人来说，这是一个失落的时刻。竞选是竞争愿景的比赛，国家选择其中一个，而我们接受这个国家做出的选择。”“你不能只在胜利时才热爱你的国家，”他补充道。“你不能只在意见一致时才爱你的邻居。无论你投票给谁，我认为你都可以做到的一件事是，把彼此视为同胞，而不是对手，降低紧张的气氛。”拜登同时鼓励支持者们，所有人“都会被击倒，但衡量品格的标准是我们多快能重新站起来”。拜登说：“记住，失败并不意味着被打败。”在任美国总统也强调，他会好好利用剩下74天任期里的每一天。过渡周期暗流涌动根据当地媒体报道，美国国防部长劳埃德·奥斯汀也已经要求美军，将五角大楼“平稳、有序和专业地过渡到即将上任的特朗普政府” 。话里有话的是，奥斯汀在文件中写道：“美国军方将随时准备执行下一任指挥官的政策选择，并服从来自其文职指挥链的所有合法命令。”特朗普曾经表示，上任后会考虑动用现役军事力量在国内进行执法和大规模驱逐非法移民。奥斯汀强调，美国军方将“与政治保持距离”，并将继续支持和捍卫宪法。与此同时，被视为民主党未来总统候选人的加州州长纽森，也开始了他的动作。周四他呼吁加州议会在12月召开特别会议，准备“防范特朗普”的立法，以保护该州在气候变化、移民、堕胎等方面的政策。纽森在声明中表示：“我们在加利福尼亚珍视的自由正受到攻击——我们不会袖手旁观。”延伸阅读沈逸：哈里斯"死"在她真没有治理方案和治理能力2024年美国总统选举结果几已确定，特朗普将以很大的优势战胜民主党候选人哈里斯，在全美打出一波“红潮”。观察这场选举至今，我最深的体会是，民主党这一侧的表现和哈里斯本人的特点高度重合，那就是不到实际检验能力的时候，光靠那些象征性东西的鼓吹都看上去很强，而一旦真实检验一下，发现大家其实都不买账。这场选举的结果一定程度上可以理解为美国民主政治回归常识的一场选举。长期以来，民主党偏离美国民众具体感受，无视底层人民在物价、福利、移民上现实的经济生活问题，在宏观数据和媒体上进行大规模操控。如果选举期间你看美国的媒体，看到的是一种情况，而实际投出来的效果又是另一种情况——民主党和相关精英媒体在美国塑造了一个大型的“回音壁”，而由这个“回音壁”所塑造的虚假现象今天被美国选民的选票击破了。特朗普支持者挥舞着代表共和党的红色旗帜从这点看，美国的这次选举还算是一定程度上显示了美国制度中的某种自我修复和校正机制。证明在美国社会，大多数老百姓仍然遵循恩格斯在马克思墓前说的那番话：此时此刻，美国民众最真实的呼声就是他们对民主党不满意，想要换特朗普去做一下，而持这种主张的民众在投票的人中更多一些。事实上，2024年这一届选举的投票总量是很高的，在选举前大家就有一个共识：投票率高是有利于“懂王”的，而很多美国民众在这一届选举中愿意走出来，认真地去投票了。而在民主党这一侧，其实无论是拜登还是哈里斯，都不会影响最后失利的结果。两人的缺点都非常明显，美国民众究其根本而言，首选的不是领导人提供的情绪价值，而是看他们能不能解决他们的问题，哈里斯死在她真没有治理方案和治理能力，而拜登则是完全不像一个能够做好事情的人的样子。因此，这次大选的结果一定程度上很有欧亨利式小说的味道——意料之外，情理之中。这波“红潮”是美国保守势力的一次绝地反攻。而保守势力的崛起是和自称美国“进步势力”的民主党一系列愚蠢政策双向奔赴的。然而，从长远看，引起保守势力恐慌的经济结构、政治结构和社会人口结构都不可能发生改变——美国白人的生育率和人口比例一定会持续走低，而美国从全球尤其是拉美抽取的移民的生育率一定是高的，最后的结果一定是“人口替代”，白人成为美国的“少数派”——这个趋势只可能延缓，不可能逆转，因为它的底层规律是由经济驱动的。当地时间2024年11月6日凌晨，特朗普在佛罗里达州棕榈滩会议中心发表讲话，宣布自己在选举中获胜这些进来的少数族裔移民，共和党再怎么动员，再怎么呼应他们的诉求，给他们选票，哪怕把他们“归化”成保守主义者，和曾经的白人“老保”的核心价值也不会完全一致。属于今天这批“保守主义者”的时代已经结束了，特朗普再干四年充其量只能是让这个趋势慢一点。今晚对于特朗普注定是个嗨翻的不眠之夜，但是庆祝之后，他需要考虑的是如何平稳地过渡，直到执掌权力。要避免在这个过程中他的激进支持者制造一些事端。而哈里斯一侧，一向声称尊重民主制度的她什么时候承认败选？对了，作为副总统，她明年还需要亲自主持一个仪式，宣布承认特朗普当选，那时将会非常有戏剧效果。